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    受到多種因素的影響，國內鋼材價格再次掀起一輪漲價浪潮。為此，國家決策機構要求并出臺相關措施，抑制鋼材價格的過快上漲。這些抑制措施是完全正確的，對于抑制鋼材價格過快上漲，緩解通貨膨脹壓力，實現(xiàn)國民經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展意義重大。雖然過度膨脹的消費需求可以抑制，年內不會出現(xiàn)全面性供應緊張，由此而引發(fā)的價格上漲空間有限。但是，因為真實性需求旺盛而出現(xiàn)的原材料和能源，如鐵礦石、廢鋼、焦炭、煤炭、成品油、電力、運輸?shù)葍r格的上漲趨勢卻難以扭轉。面對全球性初級產(chǎn)品供應緊張和賣方市場格局，中國鋼鐵企業(yè)似乎并沒有太多的回旋空間。

    針對前期鋼鐵股出現(xiàn)了明顯的下跌，市場對鋼鐵行業(yè)的預期變差是主要原因。我們認為很多鋼鐵公司第一季度的業(yè)績出現(xiàn)明顯的下滑和鋼鐵價格的快速下跌，大部分鋼鐵上市公司的業(yè)績的鋼材價格敏感性較強，即鋼材價格的小幅下跌可能引起業(yè)績出現(xiàn)比較明顯的回落，這就使得市場對鋼鐵行業(yè)的預期變差，市場選擇了拋售鋼鐵股。我們認為這是符合行業(yè)趨勢向下的判斷的，也是符合我們的預期的。但我們認為目前鋼鐵股的估值水平已經(jīng)開始顯現(xiàn)其投資價值，我們判斷鋼鐵股繼續(xù)大幅下跌的空間不大，不建議繼續(xù)大量減持鋼鐵股。

    與去年同期不同的是目前國際國內鋼材價格的差價已經(jīng)縮小，我們一再重申我們的觀點:我們擔心的是國內鋼鐵的價格競爭力減弱，再加上鋼坯出口退稅的取消和可能的鋼材出口退稅稅率的下降等措施的實施，這會緩慢扭轉我國目前的鋼鐵進出口態(tài)勢。統(tǒng)一各個鋼鐵企業(yè)對鋼鐵行業(yè)和鋼材價格走勢的認識，以穩(wěn)定鋼材價格，有努力形成價格協(xié)調和聯(lián)盟的傾向。我們猜測此次會議后，鋼鐵價格出現(xiàn)走穩(wěn)的可能性還是較大的，畢竟從現(xiàn)在來看投資的增長速度仍然較快，對鋼鐵的需求也算良好。但我們猜測鋼材價格繼續(xù)大幅上漲的可能性較小。

    維持對鋼鐵行業(yè)“中性”的投資評級。我們認為大部分鋼鐵上市公司在二季度鋼材價格回落，鋼鐵原材料價格上升的雙重擠壓下，業(yè)績將比一季度出現(xiàn)回落，我們依然維持對鋼鐵行業(yè)“中性”的投資評級，不建議高于市值占比的配置。我們依然堅持“細分與縱向一體化”的投資思路，我們認為鋼鐵股的投資越來越集中到少數(shù)股票上面，對行業(yè)的趨勢判斷將顯得更為重要，預期的變差將抑制整個鋼鐵板塊的反彈高度。